全球房地产信托基金高管预测：2021年酒店资产交易会被抬高吗?

　　尽管酒店交易在很大程度上受到COVID-19疫情影响而被压抑，但最近的财报会议显示，专注于酒店的房地产投资信托基金的许多高管都渴望回到交易领域。许多现金紧缺且杠杆率较高的房地产投资信托基金表示“保持现金流仍是其短期关注点”。

　　Host HotelsResorts：私人业主和私人股本公司在增长

　　Host HotelsResorts总裁兼首席执行官James Risoleo认为，已经改变的简单事实是“许多原本拒绝将其房产推向市场的酒店业主现在已经开始看见黎明的曙光”。假设疫苗继续推出并且不会因发现新的变体而造成任何破坏，那么我们将充满信心，但这并不是今天。

　　这是一个新周期的开始——许多买家在等待更多可能感兴趣的买家入场，通道被打开。而更多的可行的机会未来可能会存在于私人业主之中——他们出于某种原因而希望通过其投资货币化，而且没有那么多困扰。

　　但我们也必须要看到，当这些资产推向市场的时候并没有得到很好的价格分析。很多业主着眼当下——我们处于真正独特的位置，因为我们拥有25亿美元的现金，而且我们有能力从现有流动性中收购至少20亿美元的资产，但前提是我们必须保持6亿美元的流动性。这将会让我们能够以全现金方式购买酒店而无需获得债务融资，这对我们来说是一个独特的因素—— 30年良好的信誉，能够触发迅速行动并完成交易。

　　今天推向市场的另一件事是“债务市场正在开放”。毫无疑问，未来会有来自私人股本公司的竞争。但是我们很高兴拥有那场比赛...所以我们充满信心，我不知道我们要完成多少交易，但我们确实相信，经历过2020年的重塑，我们正处于新周期的开始。我们谨慎地采取了资本配置策略，我认为这将为我们带来回报——通过为我们提供了在经济重新开放和住宿周期开始变化时收购酒店的机会。

　　Hersha Hotels and Resorts：资产出售收益偿还债务，未来考虑联合经营

　　Hersha Hotels and Resorts首席财务官Ashish Parikh指出，我们已根据合同出售了另外两家酒店，从而使年初至今处置的资产总价值达到1.785亿美元。除威尔明顿喜来登酒店外，预计于第二季度关闭的Duane Street Hotel将产生总收益2.16亿美元。在偿还Capitol Hill Hotel的2500万美元抵押贷款后，这些资产处置的净收益将为增至约1.91亿美元，我们将与无抵押票据的收益一起用于偿还2021年的定期贷款，并将我们的总债务减少约1.5亿美元。

　　Hersha Hotels and Resorts总裁兼首席运营官Neil Shah表示，我们目前(在处置方面)已经大体上完成了，并将始终保持机会主义。但是，在此阶段，我们不营销任何可出售的资产，我们已经讨论了联合经营的问题。与我们的合资伙伴的讨论仍在继续，但我们在更广阔的市场上不再有任何资产可出售。

　　Apple Hospitality REIT：行业交易量仍很低，但是机会将会增加

　　Apple Hospitality REIT首席执行官Justin Knight表示，酒店行业的交易量仍然很低，但随着复苏的进行，预计机会将增加、并处于有利位置，可以采取行动进一步发展和增强公司现有的投资组合。在这空前的历史时期，我们的优异表现证明了我们的基本战略和低杠杆率的资产负债表的实力，并保留了我们在复苏初期追求增长机会的能力。我们始终专注于为股东创造最大的长期价值，并充满信心随着旅行继续恢复，我们处于有利位置。”

　　Braemar Hotels Resorts：在收购机会到来之前，做好现金流

　　Braemar Hotels Resorts总裁兼首席执行官Richard Stockton表示，如果是以现金形式进行的收购，我认为我们需要在资产负债表上找到一个我们觉得对投资者来说非常舒适的点。目前，我们当然拥有充足的流动性，但我们仍在使用现金，我认为，我们首先必须达到“现金流为正”，然后坚持我们的杠杆政策以及历史上一直保持的水平。我们力求将总债务余额维持在10%资产负债表上的现金。我们还试图将杠杆率设为净债务占总资产的45%。因此，我们将不得不让这些资产恢复现金流量为正，如果可以的话，请在我认为我们在收购方面变得非常积极之前补充现金流，因此我们要遵守财务纪律。

　　但必须要说的是，我们在豪华酒店领域并没有没有看到很多机会。坦率地说，我不确定我们是否会以非常诱人的价格看到很多机会……只是针对酒店收购而筹集了太多资金，以至于资金的压力很可能会使价格上涨、而不是让人们产生某种疯狂的进食热情，因此，我并没有真正期望[大幅折扣]。

　　我们显然处在危机的末期，我们也正在积极修复公司，这将使我们最终寻求新的收购。

　　DiamondRock Hospitality：2亿美元收购度假物业，鼓励场外交易

　　DiamondRock Hospitality联合创始人、总裁兼首席执行官Mark Brugger表示，今天我们有2亿美元可用于收购的资本。在我们现有的市场中，我们目前正在积极承销一些度假物业，因为这些物业有可能产生超过资本成本的回报。

　　“我们现在很乐意从防御转向进攻。我们感到很舒服，因为我们可以看到黎明的曙光——我们坚信疫苗将会被推出。尽管目前我们还不能得到确信的方向，但我们对未来充满信心。从表面上看，我们对今天拥有的资本感到满意，可以动用2亿美元进行收购。正如我在准备好的发言中提到的那样，我们正在做的一件事是[专注于]我们处于战略和协同作用的多个现有市场拥有我们已经拥有的资产，以便我们可以承销这些交易。通常，我们在其他资产所有者的那些市场内有关系，以试图鼓励场外交易。”

　　Summit Hotel Properties：资产交易让资产负债表拥有真正的灵活性

　　Summit Hotel Properties总裁兼首席执行官Jonathan Stanner指出，公司确实与[新加坡合资伙伴] GIC进行了非常非常频繁的对话。自合资企业成立以来，他们一直是我们的重要合作伙伴。我认为，正如我们一直以来所说的那样，我们非常幸运能够拥有这种独特的增长工具，因为我们希望这是这里相当强劲的复苏的开始。如您所知，GIC是长期的工具，在许多方面，GIC都是为这种类型而建立的市场价格存在某种程度的错位的环境。因此，我们想利用这一点……我们现在认为流动性状况非常积极，我们的资产负债表拥有真正的灵活性，可以追踪在过去六个月左右的时间里，从交易的角度来看一直很安静。

　　Sunstone Hotel Investors：相较于大宗商品，酒店资产价格更低

　　Sunstone Hotel Investors总裁兼首席执行官John Arabia认为，尽管经营环境极具挑战性，但公司能够应对疫情并操作几项交易，从而提高了投资组合的质量、减少了债务、并为公司的长期增长奠定了良好的基础。

　　去年，我们出售了两家酒店——Renaissance Baltimore和洛杉矶机场酒店(Renaissance Airport Hotel)，总收益接近1.72亿美元。这两宗交易使过去三年售出的酒店总数增至九家，总收益约为5.75亿元。

　　去年7月，我们以低于疫情前价格的合理折扣出售了Renaissance Baltimore，我们认为这是一个不错的结果，因为这是一家质量较低的城市连锁酒店——正在亏损、预计还会亏损一段时间。去年12月，我们很幸运地以疫情前估价拍卖了Renaissance(洛杉矶机场酒店)。这次出色的操作也是我们强大的资产负债表和灵活的投资团队的直接结果——我们不必出售这家酒店，也不需要增加流动性，正因为如此，我们能够保持底线，并获得相当于2019年实际收益6.8%上限的溢价。”

　　与以往相比，实际上没有任何变化。[我们]根据我们认为资产的长期收益潜力进行承销，并根据对资产的整体风险进行折现。我们的目标是长期相关的房地产。一些酒店，折扣……比我们看到的更多大宗商品资产的价格更低，而大宗商品资产的价格较疫情前的价格折让幅度更大。

　　Xenia HotelsResorts：稳定公司收支平衡，为下一步收购赢得现金流

　　Xenia HotelsResorts董事长兼首席执行官Marcel Verbaas表示，公司目前仍有大量流动资产。显然，我们正在考虑管理各种情况以及思考快速稳定的各种方式。因此，我要说的是，我们继续直接关注的重点显然仍然是运营我们的酒店达到收支平衡，希望公司早日实现现金流为正。

　　“如您所知，我们在整个历史周期中一直非常活跃，因此我们绝对会关注这一点。在下一周期提供一些有趣的收购机会的范围内，我们将一直积极参与其中。我认为我们可以运用各种杠杆手段来使大多数需要采取的行动具有流动性，也就是说……当然，似乎并没有大量的资产可供使用。在市场上，这是非常有吸引力的，具有很好的战略契合性，并且会以(诱人的)价格出售。……那里没有那么多东西。”

　　Park Hotels Resorts：2021年不会发生更多更大的酒店资产交易

　　Park Hotels Resorts董事长、总裁兼首席执行官Thomas Baltimore Jr.指出，公司仍将我们专注于继续重新开放酒店以及出售非核心资产，并使用这些收益加上多余的现金来继续减少债务。

　　“我们在公约框架内有很多选择余地。我们将继续关注资产负债表并继续推进到期日。我也不认为您会看到很多交易[更大更多]，我认为今年不会发生这种情况。不过，我认为，随着我们致力于恢复并继续获得更好的知名度，在2022年及以后，您可以放心，Park将会有能力在适当的时间竞争。”